Mar 29, 2026
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Nell’attuale fase di stabilizzazione, Bitcoin conferma la sua resilienza come bene rifugio: posizione equilibrata e domanda solida con ulteriori prospettive di sviluppo
Nonostante la crisi in Medio Oriente, Bitcoin ha dimostrato di essere il più resistente tra tutti i beni rifugio.Analisi di Marco De Lineris, Senior Portfolio Manager di Coinshares
I mercati globali stanno mostrando segnali di stabilizzazione nonostante le accresciute tensioni geopolitiche in Medio Oriente.Gli investitori continuano a leggere i recenti sviluppi, inclusa la rinnovata pressione sull’Iran, come un’escalation temporanea che si attenuerà nelle prossime settimane.Tuttavia, questa lettura rischia di sottovalutare la complessità strutturale del contesto, poiché una possibile interruzione prolungata nella regione dello Stretto di Hormuz potrebbe avere un impatto diretto sull’inflazione, sulle condizioni finanziarie e sulle catene di approvvigionamento globali, con implicazioni sempre più importanti anche per gli asset digitali.
Rischio di tasso di interesse e crescente volatilità
Il quadro macro mostra alcune falle nel sistema, soprattutto negli Stati Uniti.Una parte significativa del debito pubblico è stata rifinanziata a breve scadenza, rendendo il sistema più incline alle riprese e ai cicli del credito, e a fronte di problemi di inflazione o di debole domanda di titoli di Stato, un aumento dei rendimenti può rapidamente tradursi in prezzi più alti.
In questo contesto, la resistenza agli asset rischiosi sembra talvolta sproporzionata rispetto al rischio sottostante.In effetti, i mercati non riflettono pienamente le condizioni di espansione o di crisi che distruggono il sistema.Allo stesso tempo, la forte inclinazione della curva dei rendimenti aumenta nuove pressioni sul debito privato, dove emergono con forza importanti problemi di liquidità e aumentano la quantità di denaro che presenta vincoli sulla politica dei pagamenti.
Bitcoin, il rifugio sicuro più stabile
Una dinamica diversa è emersa tra i tradizionali beni rifugio: l’oro ha mostrato una notevole stabilità;Non ha costantemente confermato il suo ruolo di bene rifugio e mostra una posizione saturata dopo il recente rally.
Bitcoin, dopo un'importante correzione, mostra maggiore stabilità, tuttavia, il suo posizionamento sembra oggi più equilibrato.In effetti, l’asset potrebbe beneficiare di due fattori chiave in un contesto macroeconomico peggiore.Da un lato, la liquidità, la portabilità e l’indipendenza dell’infrastruttura finanziaria tradizionale la rafforzano come strumento di protezione del capitale in aree di instabilità.D’altro canto, in un contesto di inasprimento delle condizioni finanziarie e di rallentamento della crescita, la Federal Reserve potrebbe essere costretta a tornare a politiche più accomodanti, inclusa una nuova fase di allentamento quantitativo, storicamente favorevole agli asset digitali.
Sistematicamente, la domanda di Bitcoin rimane forte.Anche gli afflussi verso ETF e titoli del Tesoro di asset digitali hanno raggiunto nuovi massimi, indicando un migliore equilibrio tra domanda e offerta.Gli ETF forniscono un accesso facile e diretto a tali asset, mentre i titoli del Tesoro di asset digitali riflettono la domanda a lungo termine, meno influenzata dalla volatilità a breve termine.Si tratta di una dinamica che deve rafforzarsi nuovamente a causa della cosiddetta distribuzione, un evento che avviene circa ogni quattro anni, che riduce il numero di nuovi Bitcoin che vengono immessi sul mercato e riduce progressivamente la dimensione dello stock.
Nonostante il ruolo crescente di questi attori, gli ETF e i Digital Asset Treasury costituiscono una piccola parte dell’offerta totale circolante, circa l’11-12%, quindi ciò consente un ulteriore sviluppo della domanda iniziale.
